期貨市場能夠有效分散現貨市場價格波動（dòng）帶（dài）來（lái）的風險，並能夠通過公（gōng）開透明（míng）的交易機製形成真實、合理的商品交易價格，在我國資本市（shì）場中發揮著重要作（zuò）用。期貨市場實行保證金交易製度，能夠調動少量資金進（jìn）行較（jiào）大價值的投資（zī），具有“四兩撥千金”特（tè）點，日益（yì）受到（dào）投資者（zhě）的關注（zhù）。近年來，一些不法分子逐漸將違法（fǎ）的觸角深入到期貨市場，利用投資者有追漲殺跌的心理，通過期貨現貨兩個市場實施“花式”操縱，扭曲期貨市場（chǎng）價格，將廣（guǎng）大期貨投資者帶入深淵。

薑某即是這些不法分子中的典型代（dài）表。薑（jiāng）某曾是國內某甲醇貿易（yì）商X公司（sī）的總經理，為進行套期保值做多“甲醇1501”合約。2014年（nián）年底，臨近期貨（huò）合約交割月（yuè）份，“甲醇1501”合約（yuē）持倉逐步下降，薑（jiāng）某暗感不妙。為了使（shǐ）甲醇現貨市（shì）場價格符（fú）合預期並（bìng）確保多頭套保持倉（cāng）順利進入交割月，薑某累計動（dòng）用（yòng）約4億（yì）資金，大量增加（jiā）合約買倉，短短一個（gè）月的時間買（mǎi）持倉占市場買持倉總（zǒng）量的比例（lì）從30.75%升至最高的76.04%，最高買持倉量是市場同期買（mǎi）持倉量第二名客（kè）戶（439手）的62倍，形成多頭持倉（cāng）明顯優勢（shì）。同（tóng）時，薑某利用X公司在現（xiàn）貨市場的優勢地（dì）位大量囤積現貨，將X公司甲醇賬麵庫存（cún）餘（yú）額（é）從17萬噸（dūn）增加（jiā）至42萬噸（dūn），造成市場（chǎng）甲（jiǎ）醇現貨需求旺盛的假象，降低市場對“甲醇（chún）1501”合約可供交割（gē）量的預期，以期進一（yī）步推高期貨市場價格。

果然（rán），通（tōng）過操縱期貨（huò）現貨兩個市場的（de）共同作用（yòng），許（xǔ）多（duō）投資者受到迷惑紛紛做多“甲醇1501”。12月3日（rì）“甲醇1501”合約價格（gé）較11月14日上漲8.9%。

然而，人算不如天算。薑某（mǒu）因（yīn）動用資金量太大後期無力追加期貨保證金（jīn），期貨公司按（àn）照規定對其實施了（le）強行平倉。大量合約拋單導致合約價格大幅下跌（diē），引發投資者（zhě）恐慌性拋盤，僅3個交易日合約價格跌幅高達19.1%。當初受到迷惑跟單買入的投資（zī）者追（zhuī）悔莫及。

另一個不法分子劉某為實（shí）現（xiàn）自身（shēn）盈利（lì），通過大量增持空單、自買自賣、連續打（dǎ）壓的方式做空“聚氯乙烯1501”，導致“聚氯乙烯1501”合約的（de）市場成交價格與現貨市場（chǎng）價格出（chū）現大幅偏離。然而後（hòu）期多頭力量占據市場主力，“聚氯乙烯1501”合約價格逐漸回歸正常（cháng）水（shuǐ）平（píng），劉某不僅自己沒賺到好處，也坑害了廣大投資者的利益。

如果出於對市（shì）場趨勢的合理預期而做多或者做空期貨合約（yuē），這屬於正常的投資行為（wéi）。而不法分（fèn）子的違法性在於，他們為了謀取（qǔ）私利，利用資金或持倉（cāng）優勢逆市拉升或（huò）者打壓合約價格，人為（wéi）扭（niǔ）曲期貨（huò）產品交易價格，誤導投資者的投資決策，擾亂（luàn）正常的市場交易（yì）秩序（xù），這就違反了（le）《期貨交易管理條例》第四十條關於禁止操縱期貨交易價格的規定，構成《期貨（huò）交易管理條例》第七十一條（tiáo）所述通過集中資金優勢、持倉優勢連續買賣合約，以自己為交易對象自買自賣，或者為影響期貨市（shì）場行（háng）情囤（dùn）積（jī）現貨等手段操縱期貨市場的（de）違法行為（wéi）。

期貨市場專業性很強，采用杠杆（gǎn）交易，投資期貨市場除了要（yào）熟悉期貨市場的法律法規規則外，還需要具備（bèi）相應的專業知識（shí），以（yǐ）及對市場和交易（yì）品（pǐn）種走（zǒu）勢的判斷預測能力，能（néng）夠對國家（jiā）宏觀經濟形勢有所（suǒ）把握，運用宏觀因素、微觀因素分析供求關係對相關品種交易價格產生的影響。投資者對於異動合約要理性判斷，要用冷靜的頭腦和理性的思維去麵（miàn）對，切勿人雲亦雲，僅僅跟隨市場價（jià）格變動訊號即追漲（zhǎng）殺跌，一不小心落入不法分子圈套，造成經濟（jì）損失。另外，期（qī）貨（huò）經（jīng）營機構應更加注（zhù）重對期貨投資者的適當性管理，使具有（yǒu）一（yī）定投資經驗和風險承受能力的投資者進入期貨市場，幫（bāng）助投資者購（gòu）買適合的產品，切實保護投資者合法權益。

案例來源:

http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/tzzbh1/tbtzzjy/tbfxff/201707/t20170703_319604.html