分級基金（jīn）是一種（zhǒng）創新型基金，它在投資管理上與（yǔ）傳統基金相（xiàng）同，但在運作模式、收益分配方（fāng）式等方麵與傳統基金具有很大差別。本文將（jiāng）從基本概念、場內投資方式（shì）以及（jí）杠（gàng）杆原理等三（sān）個方麵對分級基金（jīn）的基礎知識作簡（jiǎn）要介紹。

一、基本（běn）概念

分級基金指事先約定基金份額的風險收益分配，將（jiāng）母基金份額分為預（yù）期風險收益不同（tóng）的兩類子份額（é），並將其中部分或者全部類別份額上市交易的結構（gòu）化證券投資基金。其中，分級基金基礎份額也稱為“母基金份額”，預期風險收益較低的（de）子份額（é）稱為“A份額”或“穩健份額”，預期風險收益較高的子份額稱（chēng）為“B份額”或“進取份額”。

發行時（shí），分級基金的母基金可以通過場外、場內兩種方（fāng）式募集。待（dài）基金成立之後，投資者通過（guò）場內認購的基金份額，會被自動拆分成（chéng）A份額（é）和B份額。權益類分級基金A份（fèn）額和B份額的配比（bǐ）一般為1:1。母基金大多為被動跟蹤某一特定指數的指數基金。無論是基（jī）礎份額，還是A份額、B份額，三類份（fèn）額的資產合並運作。

分（fèn）級基金中三類基金份額的（de）淨值（zhí）關（guān）係如（rú）下：母基金淨值= A份額參考淨值× A份額所占比例+ B份額參考淨值× B份額（é）所占比例。

A份額獲取約定的收益率，最常（cháng）見（jiàn）的如（rú）：銀行一年期定存收益率+ 3%，母基金淨值扣除A份額淨值後的剩餘（yú）部分就是B份額淨值。

二、分（fèn）級基金（jīn）的場內投資方式

1、認購。分（fèn）級基金募集期內，投資者可在深交所交易時間，使用深圳證券賬戶通過具有基金（jīn）銷售（shòu）業（yè）務資格的證（zhèng）券公司認購母基金份額。

2、場內申購贖回。開放式分級基金的母基金份額可以通過交易所場內進行申購贖回。

3、二級市場交易。分級基金份額在深交所上市後，投資者可在深交所交易時間使用深圳證券賬戶通過任意證券公司買賣基金份額，以交易係統撮合價成交。買入基金申報數（shù）量應當為100份或其整數倍，申報價格最小變（biàn）動單位為0.001元人民幣。深（shēn）交所對基金交易實行價格漲跌幅限製，漲（zhǎng）跌（diē）幅比例為10%，自上市首日起執行（háng）。

4、配對轉換。開放（fàng）式分級基金的交易所場內份額可以進行配對轉換，具體包括分拆和合並兩（liǎng）個（gè）方麵:分拆（chāi）是指分級基金份（fèn）額持有人將其持有的交（jiāo）易所場內母基金份額按約定比例分（fèn）拆成兩類子基金份額的行為；合並（bìng）是指基（jī）金份額持有人將其持有的兩類子基金份額按照約定比例合並成交易所場內母基金份額的行為。

三、分級基金的（de）杠杆（gǎn）原理

分級基金B份（fèn）額具有（yǒu）杠杆屬性（xìng），初始杠杆為2倍。當市場走強時，B份額投資者可以獲取高於母基（jī）金（jīn）指（zhǐ）數的漲幅。B份額的淨值杠杆等（děng）於分（fèn）級基（jī）金總資產淨值除以B份額資產淨值。

假設（shè）某基金（jīn）A份額與B份額（é）配比為1:1；A份額約（yuē）定年收益率為6.5%，則該基金成立滿一年後各類份額的（de）淨值變動情況如下（第一列（liè）為假定母基（jī）金份額（é）的參考淨值出現的五種情形）：

從上表我們不難發現，當母基金淨值下跌時（shí），B份額淨值下跌（diē）的幅度高於母基金淨值的下跌幅度；相反，當（dāng）母基金（jīn）淨值上升時，B份額淨值上升（shēng）的幅度也要高於母基金淨值上（shàng）升幅（fú）度，這（zhè）就是分（fèn）級基（jī）金的杠杆效（xiào）應。當市場上漲時（shí），B份額占總資產淨值的比（bǐ）例不斷提升，杠杆倍數逐漸變小；相反，當市場下跌時，B份額占總資（zī）產（chǎn）淨值的比例不斷（duàn）縮小，杠杆倍數（shù）漸（jiàn）漸增（zēng）加。

鑒於分級基金結構比較複雜，B份額帶有杠杆屬性，具（jù）有較高風險，請投資者在全麵了解分級基金（jīn）產品知識及風險收益（yì）特征的基礎上，結合自身的風險承受能力進行謹慎投資。